Рейтинг «В+» означает, что страховая компания обладает удовлетворительной степенью надежности. Риск полного или частичного невыполнения обязательств низкий.

Открытое акционерное общество «Акционерная страховая компания «Ингвар» (лицензия Банка России С №0425 77 от 23.12.2013г.) работает на рынке страховых услуг, начиная с 1993 года. Компания является нишевым оператором, фокусирующимся в первую очередь на страховании грузов (на остальные виды страхования приходится не более 5% собираемых взносов). Свою деятельность страховщик осуществляет в основном в Московском регионе. В качестве страхователей выступают главным образом корпоративные клиенты.

В качестве основных факторов поддержи рейтинга Агентство отмечает низкую убыточность страховых операций, высокую достаточность собственного капитала, а также высокий уровень платежеспособности страховой компании.

Норма убыточности (отношение выплат к страховым премиям) по итогам 9 мес. 2014г. составила всего 8,0% (в нетто-формате 5,4%), показав уровень, рекордный для рынка добровольного страхования, за исключением страхования жизни (ближайшая брутто-убыточность в размере 8,1% была зафиксирована в сегменте страхования гражданской ответственности за причинение вреда вследствие недостатков товаров, работ, услуг). Тем не менее, высокая вариативность указанных показателей (в 2013 году аналогичные индикаторы составили 18,5% и 16,2%) пока не позволяет свидетельствовать о наличии устоявшейся системной тенденции.

В силу ограниченных объемов страховых операций, сдерживающих рост активов компании, достаточность капитала оператора (как балансовая, так и страховая), остается на весьма высоком уровне. В частности, по состоянию на 01.10.2014 коэффициент финансовой независимости страховщика составлял 58,7%, отношение капитала к собранным премиям находилось на уровне 179,2%. Перечисленные факторы оказывают умеренную поддержку рейтинга АСК «Ингвар».

В качестве позитивного рейтингового фактора Агентство выделяет высокое отклонение фактического размера маржи кредитоспособности от минимального (55,5% на 01.10.2014, что на 14,6 п.п. лучше того же показателя на начало года).

Дополнительными факторами поддержки рейтинговой позиции компании AK&M считает появление позитивных сдвигов в управлении инвестиционными активами, рост рентабельности бизнеса, эффективность перестраховочной защиты.

По итогам 9 мес. 2014г. компания получила инвестиционный доход в размере 2,3 млн руб., наполовину отыграв убыток в данном сегменте, понесенный в 2013 году (4,6 млн руб.). Вместе с тем Агентство отмечает, что рентабельность инвестиционной деятельности (около 1,7%) еще далека от уровня применимых бенчмарков. Что касается рентабельности бизнеса в целом, она продемонстрировала неплохую динамику: ROA в 2014 году вырос почти вдвое – с 1,55% до 3,00%, в первую очередь благодаря низкой убыточности страховых операций.

Партнерами компании по исходящему перестрахованию являются, как правило, крупные, высоконадежные страховые операторы. Высокая эффективность перестраховочной защиты характеризуется соотношением доли перестраховщиков во взносах и выплатах – за 9 мес. 2014г. они составили соответственно 5,4% и 33,3%.

К основным сдерживающим факторам Агентство относит высокую концентрацию рисков на крупнейших клиентах, низкую диверсификацию бизнеса, высокий уровень расходов на ведение дела (РВД), а также проблемы, связанные с урегулированием заявленных страховых случаев.

Ключевым фактором риска для компании является аномально высокий уровень концентрации бизнеса на якорном страхователе, обеспечивающем более 90% доходов от основной деятельности (страховых взносов). Потенциальная потеря крупнейшего клиента несмотря на сопутствующее снижение страховых выплат и аквизиционных расходов неизбежно приведет к увеличению убыточности и падению платежеспособности, что в конечном итоге весьма негативно отразится на надежности страховой компании.

Избыточная сосредоточенность на основном операционном сегменте (страхование грузов - доля в страховых премиях 95,0%, в выплатах 97,8% по итогам 9 мес. 2014г.), также существенно ограничивает потенциал дальнейшего развития компании. Вместе с тем Агентство констатирует, что страхование грузов является одним из самых низкорискованных видов добровольного страхования, за исключением страхования жизни (отношение выплаты/взносы на 01.10.2014 составило 14,1%), что в определенной степени компенсирует низкую диверсификацию бизнеса страхового оператора. 

Негативное влияние на рейтинг страховщика оказывает высокий уровень РВД (55,6% в 2013 году, 81,2% в текущем), рост которых превышает динамику доходов компании. При сохранении сложившейся тенденции платежеспособность страховщика может оказаться под серьезным давлением.

Отношение количества урегулированных и заявленных страховых случаев у АСК «Ингвар» находится на довольно низком уровне (51,0% на 01.01.2014, 26,4% на 01.10.2014), существенно уступая среднерыночному показателю (в имущественном страховании – около 100%). Данное обстоятельство является определенной предпосылкой роста репутационных рисков и необходимости создания дополнительных резервов, даже несмотря на отсутствие у страховщика случаев отказа в страховых выплатах (в основном операционном сегменте компании рыночный уровень отказов составляет около 15%).

В качестве дополнительного сдерживающего фактора эксперты AK&M отмечают локализацию каналов продаж страховщика, представленных главным образом посредническими услугами контрагентов компании, на которые за 9 мес.2014г. пришлось почти 80% заключенных договоров.

Несмотря на перечисленные обстоятельства, Агентство считает возможным установить позитивный прогноз по рейтингу, отражающий ожидания AK&M относительно расширения масштаба и горизонтов деятельности компании, диверсификации клиентской базы, повышения эффективности инвестиционных операций, а также сокращения уровня РВД.

Страховая компания ОАО АСК «Ингвар» основана в марте 1993г. Основными видами предоставляемых услуг являются страхование автотранспорта, имущества граждан и юридических лиц, строительно-монтажных рисков, страхование от несчастных случаев и страхование грузоперевозок. Последний вид страхования является для компании доминирующим.

Свою деятельность компания осуществляет на основе Лицензии Банка России С № 0425 77 от 23 декабря 2013 года.

По итогам 9 мес. 2014г. ОАО АСК «Ингвар» по общему размеру собранных премий занимало 236-е место (из 362 работающих российских страховых компаний), в сегменте страхования грузов – 42-е место из 193.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга надежности ОАО АСК «Ингвар».

Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о кредитоспособности, а не рекомендации по покупке или продаже акций или предоставлению заемных средств.

ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M» не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.

ЗАО «Рейтинговое агентство «Анализ, Консультации и Маркетинг» является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год. ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M» аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ №452 от 17 сентября 2010 года) и входит в реестр Аккредитованных рейтинговых агентств Центрального банка Российской Федерации

ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M»

www.akmrating.ru

Москва, ул. Губкина, 3

Тел: (495) 916-70-30, факс: (499) 132-69-18.