Рейтинговое агентство AK&M присвоило ЗАО «ГФТ Паевые Инвестиционные Фонды» (ЗАО «ГФТ ПИФ») рейтинг надежности по национальной шкале: «В++» со стабильными перспективами. Рейтинг «В++» означает, что ЗАО «ГФТ ПИФ» относится к классу инвестиционных компаний с удовлетворительным уровнем надежности (наивысший рейтинг в данном классе оценок). Риск несвоевременного выполнения обязательств невысокий.

ЗАО «ГФТ ПИФ» демонстрирует позитивные показатели развития. СЧА четырех ПИФов компании к концу 2009 года достигла 397.6 млн. руб. (+59.5% к уровню начала года). По данным на 31 декабря 2009 года величина активов ЗАО «ГФТ ПИФ» составила 46.2 млн. руб., что на 3.5% больше, чем на 01.01.09. По итогам I квартала 2010 года активы возросли до 47.3 млн. руб. Размер собственных средств компании также демонстрирует положительную динамику. Собственные средства ЗАО «ГФТ ПИФ» по данным на 31 декабря 2009 года составили 45.7 млн. руб. и увеличились по сравнению с 31 декабря 2008 года на 4% (в I квартале 2010 года рост собственных средств продолжился до 46.6 млн. руб.). Число клиентов компании (пайщиков) в 2009 году возросло с 36 на начало года до 56.

Компания характеризуется хорошей структурой активов. Доля денежных средств в структуре активов по итогам I квартала 2010 года составляет 44%, доля краткосрочных финансовых вложений равняется 53%. При этом на долю дебиторской задолженности приходится только 2%. Значительная доля ликвидных активов приводит к высокому уровню показателей ликвидности. Так, коэффициент абсолютной ликвидности по итогам I квартала 2010 года равнялся 28. Коэффициент текущей ликвидности составил 87.

Уровень финансовой независимости ЗАО «ГФТ ПИФ» можно охарактеризовать как высокий. Практически все активы компании сформированы за счет собственных средств. На конец I квартала (как и в течение 2009 года) кредиты и займы у компании отсутствовали. Доля собственных средств в активах составляет около 99%. При этом все денежные потоки компании, включая чистую прибыль, многократно превосходят суммарные обязательства.

В качестве фактора риска необходимо выделить наблюдающееся в условиях финансового кризиса сокращение прибыли и выручки компании. Так, в 2009 году объем выручки компании (доходов от управления ПИФами) сократился на 21% и составил 8507 тыс. руб. (в 2008 году выручка сократилась на 15%). В результате по итогам 2009 года чистая прибыль компании составила 1.52 млн. руб., что на 84% меньше, чем было получено в 2008 году. Отношение прибыли до налогообложения к выручке в 2009 году снизилось с 91.2% в 2008 году до 23.4%. Рентабельность активов (ROA) в 2009 году равнялась 3.9% (24.7% в 2008 году), рентабельность собственного капитала (ROE) составила 3.4% против 24.8%.

Несколько снижают влияние данного фактора позитивные результаты начала 2010 года. В I квартале 2010 года доходы компании увеличились по сравнению с аналогичным периодом 2009 года на 66% до 2570 тыс. руб. Чистая прибыль достигла 0.86 млн. рублей на фоне убытков за аналогичный период 2009 года.

Компания характеризуется невысоким уровнем диверсификации доходов. Все доходы ЗАО «ГФТ ПИФ» формируются в результате управления четырьмя ПИФами, и таким образом зависят от объемов ПИФов и числа пайщиков. В настоящее время, несмотря на позитивную динамику, объем клиентской базы остается небольшим, таким образом отток даже нескольких клиентов может негативно отразиться на доходах компании. Срок работы компании на рынке и небольшие объемы активов при этом предопределяют высокий уровень конкуренции со стороны крупных и уже давно работающих на рынке участников, обладающих меньшими удельными издержками.

Сложившаяся структура доходов предопределяет и высокую зависимость компании от макроэкономической конъюнктуры. Три из четырех ПИФов сформированы из акций эмитентов различных эшелонов, рентный ПИФ сформирован из земельных участков. Негативная динамика на фондовых площадках или рынке недвижимости могут привести к падению доходов ЗАО «ГФТ ПИФ». В настоящее время высокие уровни неопределенности относительно процессов выхода из кризиса российской и мировой экономики усиливают влияние данного фактора. Качество ПИФов и уровень их ликвидности при этом можно расценивать как средние.

 ЗАО «ГФТ ПИФ», основанное в 2006 году, специализируется на управлении четырьмя закрытыми паевыми инвестиционными фондами на территории Российской Федерации. По данным на 1 апреля 2010 года активы компании составляют 47.3 млн. руб., величина собственных средств – 46.6 млн. руб. Стоимость чистых активов ПИФов ЗАО «ГФТ ПИФ» на начало 2010 года равнялась 397.6 млн. руб. ЗАО «ГФТ ПИФ» входит в состав финансовой группы ГФТ, объединяющей также ЗАО «ИК «Газфинтраст» и ЗАО «Управляющая Компания ГФТ КАПИТАЛ». Группа специализируется на брокерском обслуживании, управлении активами и паевыми фондами, депозитарных услугах, ипотечных технологиях.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга ЗАО «ГФТ ПИФ».
Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о надежности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению заемных средств.
Рейтинговое агентство AK&M не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.
Рейтинговое агентство АК&М является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.
Рейтинги АК&M признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и РосБР (в качестве условия для работы по программе кредитования  малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг, а так же как условие для допуска к торгам для допуска к режимам торгов ММВБ+), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, Рейтинговое агентство АК&М получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M»
www.akmrating.ru
Аналитик: Яркоев Сергей
Тел: (495) 916-70-30, Факс: (499) 132-69-18, Email: Yarkoev@akm.ru