Рейтинговое агентство AK&M подтвердило кредитный рейтинг ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» и выпуску облигаций ООО «Металлсервис-финанс» с регистрационным номером №4-01-36246-R по национальной шкале на уровне «В++», изменив прогноз по рейтингу со стабильного на позитивный. Рейтинг «В++» означает, что ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» относится к классу заемщиков с удовлетворительным уровнем надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств невысокий.

В качестве значимого фактора, повышающего оценку кредитоспособности ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» и надежности облигационного займа, является позитивная динамика большинства основных показателей компании. По данным на 30 сентября 2010 года активы ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» составили 6781.2 млн. руб., что на 20% больше, чем в начале 2010 года (в течение 2009 года активы снизились на 4%). После существенного снижения в 2009 году (на 36%) в январе-сентябре 2010 года по мере роста спроса на продукцию компании объем выручки ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2009 года на 85% до 16821 млн. руб. В результате в январе-сентябре 2010 года прибыль от продаж выросла по сравнению с аналогичным периодом 2009 года в 6 раз до 1086.1 млн. руб., а чистая прибыль увеличилась в 4.4 раза до 313.6 млн. руб.

Компания характеризуется высоким качеством активов, которые представлены современными, с высоким уровнем развития инфраструктуры металлобазами в Москве (Карачаровской, Очаковской и Капотненской). Данные базы были построены для ГП «Металлоптторг» с учетов всех необходимых требований по эффективному хранению, транспортировке и реализации металлопродукции. Кроме того, ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» принадлежит ряд профильных, в том числе производственных активов в регионах РФ.

Стабильность денежных потоков ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» обеспечивается высокой диверсификацией поставщиков и клиентской базы. Число металлургических предприятий, с которыми сотрудничает ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» значительно, а доля одного поставщика в объеме продаж по каждому виду продукции в целом невысока. Клиентами ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» являются практически все металлопотребляющие отрасли промышленности: машиностроение и металлообработка, строительство и производство строительных материалов, электроэнергетика, топливно-энергетический комплекс. Кроме того, клиентами ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» являются частные лица. Число потребителей продукции ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» составляет более 50 тыс., что в значительной степени снижает зависимость компании от отдельных клиентов и выступает важным позитивным фактором. Кроме того, ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС», работая на рынке более 70 лет, обладает устойчивым позитивным имиджем, что повышает лояльность клиентов и поставщиков.

ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» занимает лидирующие позиции на рынке. При этом доля компании на рынке в последние годы увеличивается, в том числе в результате сужения рынка из-за последствий мирового финансового кризиса. По итогам 2009 года МЕТАЛЛСЕРВИС занимает 9.5 – 10.5% рынка металлопроката, реализуемого через торговую сеть независимых металлотрейдеров (рост доли по сравнению с 2008 годом на 1 п.п.), и 15.0 – 16.0% на всем рынке металлопроката Москвы и Московской области (+2 п.п.). Выгодное географическое положение в ключевом финансовом, экономическом и транспортном узле России в совокупности с наличием собственных транспортных ресурсов существенно повышает конкурентные преимущества Компании. Широкая филиальная сеть в России увеличивает географическую диверсификацию бизнеса.

В качестве фактора, ограничивающего рейтинг ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС», выступает высокая доля обязательств в активах. С учетом кредиторской задолженности отношение обязательств ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» к активам по итогам I полугодия 2010 года составило 0.68 и выросло с начала года на 0.01 п.п. Совокупные обязательства компании в 2009 году снизились на 9%, а в январе-сентябре 2010 года увеличились на 22%, достигнув 4 589.4 млн. руб., и в настоящее время не могут быть полностью обеспечены собственным капиталом.

По итогам сентября 2010 года совокупный долг компании (кредиты и займы) вырос до 2 571 млн. руб. с 2 430 млн. руб. на начало 2009 года (в 2009 году наблюдалось небольшое снижение долга). Отношение объема задолженности по кредитам и займам ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» к денежному потоку EBITDA, полученному в 2009 году, на 1 января 2010 года составило 5.13, что значительно выше значения показателя за предыдущий год, составившего 1.78. Отношение краткосрочного долга к EBITDA в 2009 году выросло с 1.36 до 3.23. По итогам января-сентября 2010 года при этом ситуация улучшилась. Показатель Interest coverage ratio (отношение EBIT к процентным выплатам) находится на невысоком уровне, хотя в январе-сентябре 2010 года также демонстрировал рост. Структуру долга можно расценивать как хорошую – более 60% кредитов и займов компании относятся к долгосрочным.

Высокая зависимость бизнеса ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» от макроэкономической конъюнктуры в условиях общеэкономической нестабильности также является фактором, сдерживающим рейтинговую оценку. Несмотря на рост экономики, наблюдающийся в 2010 году, на рынке металлургической продукции сохраняется высокий уровень неопределенности. Металлоемкие отрасли, прежде всего строительная и машиностроительная, в настоящее время не демонстрируют однозначного растущего тренда, что отражается на стабильности спроса на услуги и продукцию ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС». Кроме того, необходимо отметить, что компания подвержена влиянию сезонных факторов, что связано с падением спроса со стороны строительной отрасли в зимние периоды.

ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС», несмотря на позитивную динамику, демонстрирует невысокий абсолютный уровень рентабельности. Бизнес компании исторически демонстрирует средний уровень доходности, что отражается на способности компании генерировать свободные денежные потоки. Рентабельность продаж ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» по итогам января-сентября 2010 года составила 6.46%, что значительно выше уровня аналогичного периода предыдущего года (1.97%), однако не является высоким показателем. Общая рентабельность отчетного периода и рентабельность основной деятельности в январе-сентябре 2010 года достигли 2.53% и 6.90% соответственно.

Открытое акционерное общество «МЕТАЛЛСЕРВИС» – один из крупнейших торгово-складских комплексов России по хранению и переработке металлопродукции, обладающий самым большим в стране ассортиментом металлопродукции из более чем 20000 наименований. Компания является правопреемником ГП «Металлооптторг» и является собственником крупнейших специализированных складских комплексов в г. Москва. ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» работает в Москве, Санкт-Петербурге, Новосибирске, Минске, Пензе, Брянске, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Самаре, Курске, Челябинске, Ярославле, Саратове, Хабаровске, Барнауле и других городах.

ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС» является поручителем по выпуску процентных документарных облигаций, размещенных ООО «Металлсервис-финанс» в интересах ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС». Зарегистрированный объем выпуска составляет 1500 млн. руб., номер государственной регистрации №4-01-36246-R от 05.04.2007. Облигации были размещены 30 мая 2007 года, погашение должно состояться 23 мая 2012 года.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о подтверждении рейтинга кредитоспособности ОАО «МЕТАЛЛСЕРВИС».
Кредитный рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о кредитоспособности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению банку заемных средств.
Рейтинговое агентство AK&M не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.
Рейтинговое агентство АК&М является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.
Рейтинги АК&M признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и РосБР (в качестве условия для работы по программе кредитования  малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, включения облигаций в листинг, а так же как условие для допуска к режимам торгов ММВБ+), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того Рейтинговое агентство АК&М получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M»
www.akmrating.ru
Аналитик: Яркоев Сергей
Тел: (495) 916-70-30, Факс: (499) 132-69-18, Email: Yarkoev@akm.ru