ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M» повысило ОАО «СОЛЛЕРС» (далее Компания-эмитент) и облигационному выпуску ОАО «СОЛЛЕРС» серии БО-2 (государственный регистрационный номер 4B02-02-02461-D) рейтинги кредитоспособности по национальной шкале с «В++» до «А» со стабильным прогнозом.

Рейтинг «А» означает, что Компания-эмитент и облигационный заем имеют высокий уровень надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части минимальна.

Компания-эмитент является одной из ведущих автомобилестроительных компаний России. Она владеет контрольными пакетами акций ряда предприятий автомобильной промышленности, объединяет Ульяновский автомобильный завод, Заволжский моторный завод, СОЛЛЕРС – Дальний Восток, а также ряд других производственных активов. Предприятия, входящие в состав Группы, выпускают российские внедорожники УАЗ, корейские SsangYong, грузовики ISUZU, а также бензиновые и дизельные двигатели ЗМЗ. Кроме того, Компания-эмитент развивает сеть дилерских центров, а также имеет собственное лизинговое подразделение.

Важным фактором, оказывающим влияние на изменение рейтинга, является высокий потенциал и формирование позитивной динамики развития Компании-эмитента. Производственные активы позволяют выпускать широкий спектр автомобилей не только отечественных, но и иностранных брендов. Причем производственные мощности и количество марок автомобилей расширяется. После существенного спада в 2009 году по итогам первого полугодия 2011 продажи и доходы Группы демонстрируют рост. За 10 месяцев 2011 года реализовано 97,3 тыс. автомобилей, что на 35% выше показателя аналогичного периода 2010 года. Существенно возросли объемы продаж автомобильных двигателей. Консолидированная выручка Группы на 30.11.2011 составила 64,32 млрд. руб., что существенно выше аналогичного периода 2010 года. В дальнейшем, по мере восстановления экономики после кризисных явлений, можно ожидать продолжения роста объемов производства и доходов Группы.

В настоящее время Группа демонстрирует положительные уровни прибыли. В 2010 году доходы Группы увеличились по сравнению с предыдущим периодом, в 2011 году рост прибыли продолжился. Операционная прибыль за 2010 год составила 2,27 млрд. руб. против убытка в 1,57 млрд. руб. в 2009 году, показатель EBITDA равнялся 4,55 млрд. руб. против 0,26 млрд. руб. годом ранее. В первом полугодии 2011 года Группа получила прибыль в 0,9 млрд. руб. против убытка в 1,24 млрд. руб. в 2010 году. В целом тенденции 2011 года можно расценивать позитивно, отметив положительные показатели прибыли.

К факторам, ограничивающим рейтинг, относится высокий уровень долговой нагрузки. Вместе с тем наблюдается значительное сокращение долга к началу четвертого квартала 2011 года по сравнению с показателями за предыдущие периоды. В 2010 году объем долга Группы (краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы), согласно консолидированной отчетности, уменьшился на 9% по сравнению с 2009 годом и на 31 декабря 2010 года составил 24,5 млрд. руб. В 2011 году тенденция к уменьшению долга продолжилась. По данным на 31 декабря 2011 года консолидированный долг Группы составил 16,649 млрд. руб., что является позитивным фактором в части оценки надежности Компании-эмитента. Кроме того, объем долга превышает объем собственных средств. Отношение долга к активам по итогам I полугодия 2011 года составило 49%, отношение долга к собственному капиталу достигло 267,4%. При этом необходимо отметить существенное улучшение структуры долга. В 2009 году доля краткосрочного долга снизилась на 34,9 процентных пункта по сравнению с показателем на начало 2009 года, на 31 декабря 2010 года данный показатель составил 30,5%. В 2011 году доля краткосрочного долга несколько увеличилась и составила 45,0% по данным на 30 июня 2011 года.

ОАО «СОЛЛЕРС» является эмитентом двух выпусков облигаций. Облигации выпуска БО-02 размещены 5 мая 2010 года. Зарегистрированный объем выпуска составил 2 000 млн. руб. Номинал одной облигации – 1 000 руб. Номер государственной регистрации № 4B02-02-02461-D от 29.08.2008, ФСФР. ISIN код - RU000A0JQUW3. Погашение должно состояться 1 мая 2013 года.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтингов кредитоспособности ОАО «СОЛЛЕРС», облигационных займов серий 02 и БО-2.
Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о надежности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению заемных средств.
Рейтинговое агентство AK&M не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.
Рейтинговое агентство АК&М является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.
Рейтинговое агентство АК&M аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ №452 от 17 сентября 2010 года).
Рейтинги АК&M признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и МСП Банком (в качестве условия для работы по программе кредитования  малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг, а так же как условие для допуска к торгам для допуска к режимам торгов ММВБ+), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, Рейтинговое агентство АК&М получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».
Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство «Анализ, Консультации и Маркетинг»
www.akmrating.ru
Аналитик: Яковенко А.В.
Тел: (495) 916-70-30, факс: (499) 132-69-18.