Рейтинг «А» означает, что ОАО «СОЛЛЕРС» и облигационный заем имеют высокий уровень кредитоспособности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части минимальна.

Облигации первого выпуска были размещены 25 июля 2007 года. Зарегистрированный объем выпуска составил 3000 млн руб. Номинал одной облигации – 1000 руб. Номер государственной регистрации № 4-02-02461-D от 22.06.2007, ФСФР. ISIN код - RU000A0JPCB7. Срок обращения 1372 дня.

Отчет об итогах был зарегистрирован 28 августа 2007 года. Купон по облигациям переменный, периодичность выплаты 2 раза в год. В настоящее время купон равняется 12,5% годовых, до погашения облигаций остается выплата по 1 купону. При размещении купон по результатам конкурса составил 7,7%.

Ставки по купонам можно расценивать как невысокие. Отметим, что за счет хорошей способности компании генерировать денежные потоки, обеспечивающие перекрытие пиковых долговых нагрузок, ОАО «СОЛЛЕРС» стабильно осуществляло купонные выплаты.

Средства, полученные за счет размещения облигаций, были использованы на рефинансирование текущих кредитов ОАО «СОЛЛЕРС» (ранее были привлечены бридж-кредиты от ЗАО «Райффайзенбанка» на сумму 3 млрд руб., которые были направлены на развитие производственных предприятий, входящих в группу СОЛЛЕРС).

По данным на 31 декабря 2012 года в день оферты (26.07.2010) ОАО «СОЛЛЕРС» полностью удовлетворило все заявки по выкупу ценных бумаг. Количество выкупленных облигаций составило 1 836 222 облигаций, что равняется 61,21% выпуска. Общая сумма выплат с учетом накопленного купонного дохода составила 1,84 млрд руб. На 30.09.2012 остаток задолженности составлял 2 484,63 млн руб.

Погашение облигационного займа состоится 17.07.2013. Наряду с погашением номинальной стоимости облигаций ОАО «СОЛЛЕРС»предстоит осуществить выплату по 12-му купону. Погашение планируется реализовать за счет собственных средств. Также возможен выпуск в обращение нового облигационного займа, перекрывающего задолженность (ОАО «СОЛЛЕРС»является эмитентом четырех зарегистрированных облигационных выпусков на общую сумму 7 млрд руб.). В случае выпуска в обращение нового облигационного займа, перекрывающего текущую задолженность, объем долга в части облигаций останется на прежнем уровне, однако будет иметь долгосрочный характер, что положительно скажется на структуре долга.

В настоящее время рассматриваются и утверждаются финансовые планы на 2013 год. На 30 сентября 2012 года величина собственных средств ОАО «СОЛЛЕРС»равнялась 7,6 млрд руб. Наибольшая доля в структуре капитала приходится на нераспределенную прибыль (52%) и составляет 3,95 млрд руб.

Эмитенту облигационного займа серии 02 Рейтинговым агентством AK&M подтвержден кредитный рейтинг по национальной шкале «А». Рейтинг облигационного займа серии 02 в высшей степени обусловлен кредитоспособностью эмитента.

ОАО «СОЛЛЕРС»является одной из ведущих автомобилестроительных компаний России. Компания-эмитент владеет контрольными пакетами акций ряда предприятий автомобильной промышленности, объединяет Ульяновский автомобильный завод, Заволжский моторный завод, СОЛЛЕРС – Дальний Восток, а также ряд других производственных активов. Предприятия, входящие в состав группы СОЛЛЕРС, выпускают российские внедорожники УАЗ, корейские SsangYong, а также бензиновые и дизельные двигатели ЗМЗ. В формате совместных предприятий реализуются проекты по производству и дистрибьюции автомобилей Форд, Исузу, а также по производству автомобилей Мазда и Тойота и предоставлению лизинговых услуг. Кроме того, ОАО «СОЛЛЕРС» развивает сеть дилерских центров.

В настоящее время группа СОЛЛЕРС демонстрирует положительные уровни прибыли. В 2012 году общая тенденция к увеличению прибыли продолжилась. Согласно консолидированной финансовой отчетности по итогам первого полугодия операционная прибыль составила 3,4 млрд руб., чистая прибыль – 2,6 млрд руб. (против 897 млн руб. годом ранее), за счет чего можно прогнозировать значительное увеличение уровня прибыли в 2012 году по сравнению с результатами 2011 года, что является фактором, поддерживающим рейтинговую оценку. В первой половине 2012 годаконсолидированный долг группы СОЛЛЕРС снизился, продолжая тенденцию к снижению, на 15% и составил 14,35 млрд руб.

Для минимизации отраслевых рисков ОАО «СОЛЛЕРС» предприняла ряд действий. Были заключены соглашения с зарубежными производителями в наиболее перспективных сегментах российского автомобильного рынка – в конечном итоге создано 4 СП, что значительно расширило модельный ряд, а также увеличило потенциал интеллектуальной деятельности, за счет чего минимизировался риск устаревания продуктовой линейки. Начата реализация идеи создания на базе ЗМЗ индустриального парка.

Проведенный анализ свидетельствует о наличии у ОАО «СОЛЛЕРС» достаточных денежных потоков и ресурсов для исполнения обязательств. Таким образом, устойчивое положение компании и достигнутые финансовые результаты положительно сказываются на рейтинговых оценках облигационных займов. Вероятность возникновения непреодолимых «пиковых» нагрузок по обслуживанию погашений номинальной величины задолженности по облигационному займу является незначительной.

Основным видом деятельности ОАО «СОЛЛЕРС» является управление активами крупных заводов ОАО «ЗМЗ», ОАО «УАЗ» и ООО «СОЛЛЕРС-Дальний Восток». Компанияотличается хорошей репутацией заемщика и находится в приличном финансовом состоянии. ОАО «СОЛЛЕРС» является эмитентом двух обращающихся выпусков процентных облигаций.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтингов кредитоспособности ОАО «СОЛЛЕРС», облигационных займов серий 02 и БО-2.

Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о надежности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению заемных средств.

Рейтинговое агентство AK&Mне принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.

Рейтинговое агентство АК&М является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.

Рейтинговое агентство АК&M аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ № 452 от 17 сентября 2010 года).

Рейтинги АК&Mпризнаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и МСП Банком (в качестве условия для работы по программе кредитования малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг, а так же как условие для допуска к торгам для допуска к режимам торгов ММВБ+), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, Рейтинговое агентство АК&М получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство «Анализ, Консультации и Маркетинг»
www.akmrating.ru
Аналитик: Яковенко А.В.
Тел: (495) 916-70-30,
Факс: (499) 132-69-18