Рейтинг «А» означает, что ОАО ХК «Якутуголь» относится к классу заемщиков с высоким уровнем надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части минимальна.

Фактором, поддерживающим рейтинг, выступает достигнутый уровень и продолжающийся рост выручки и доходов компании. За 2011 год выручка ОАО ХК «Якутуголь» достигла 34,6 млрд. руб., увеличившись на 10,4 млрд. руб. или в 1,4 раза по сравнению с 2010 годом. Тем самым, в 2011 году был превышен максимальный за последнее десятилетие докризисный уровень 2008 года  объема выручки от реализации ОАО ХК «Якутуголь». При этом объем выручки за первый квартал 2012 года превысил аналогичный показатель за первый квартал «рекордного» 2011 года, что отражает текущую тенденцию к дальнейшему росту выручки от реализации. В результате производные от выручки коэффициенты долговой нагрузки улучшились. В частности, соотношение долг/выручка за последние три года непрерывно понижалось и  на 1 апреля 2012 года составило 1,56.

Показатель Interest coverage ratio (отношение EBIT к процентным выплатам) также улучшился - после 2009 года он неуклонно повышался (в 2011 году этот показатель составил 6,56 по сравнению с 1,82 в 2009 году). 

Одним из основных факторов высокой рейтинговой оценки остаетсядостигнутый уровень и продолжающийся рост эффективности основной деятельности. За последний год ОАО ХК «Якутуголь» демонстрирует стабильное увеличение основных показателей эффективности основной деятельности и рост доходов. По итогам четырех кварталов 2011 года прибыль от продаж ОАО ХК «Якутуголь» составила почти 20,88 млрд. руб., чистая прибыль – почти 13,11 млрд. руб. Это наибольшие значения по прибыли от продаж и чистой прибыли за последние три года, при этом по итогам первого квартала 2012 года просматривается тенденция дальнейшему росту этих показателей. Показатели рентабельности в 2011 году достигли наивысших значений за последние три года.  Рентабельность активов (ROA) к концу четвертого квартала 2011 года достигла 17,36%, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) – 22,31%, чистая норма прибыли – 37,92%, рентабельность затрат по чистой прибыли (ROC) – 57,34%  и рентабельность собственного капитала (ROE) – 79,9%. При этом по итогам первого квартала 2012 года просматривается отчетливая тенденция к дальнейшему росту этих показателей.  За последние три года отчетливо наблюдался также неуклонный рост коэффициентов оборачиваемости капитала и дебиторской задолженности; зафиксирована эта тенденция и в первом квартале 2012 года. В 2011 году коэффициент общей оборачиваемости капитала составил 0,46 , коэффициент оборачиваемости собственного капитала – 2,11 и коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – 3,79.

Важнейшим фактором, поддерживающим рейтинг кредитоспособности, является наметившееся с 2012 года сокращение общих объемов обязательств и общей задолженности по кредитам и займам. За первый квартал 2012 года общий объем обязательств ОАО ХК «Якутуголь» уменьшился на 10,4%, общая задолженность по кредитам и займам – на 10,1%.  Соответственно произошло улучшение коэффициентов покрытия совокупного основного долга и краткосрочного долга. В конце первого квартала 2012 года сумма активов ОАО ХК «Якутуголь» превышала совокупную задолженность по кредитам и займам уже в 1,53 раза, в то время как в конце 2011 года – только в 1,4 раза.

Значимым позитивным фактором, оказывающим влияние на рейтинговую оценку, является  сохраняющееся преобладание долгосрочной задолженности по кредитам и займам в структуре долга.

Фактором, поддерживающим высокую рейтинговую оценку, выступает и наблюдающийся в текущем 2012 году  рост собственного капитала.  На 1 апреля 2012 года сумма собственного капитала составила 18 млрд. руб. (тогда как к концу четвертого квартала 2011 года она составляла всего 13,2 млрд. руб.).

В то же время, несмотря на наметившуюся позитивную тенденцию по снижению совокупных  обязательств, долговая нагрузка на ОАО ХК «Якутуголь» по кредитам и займам продолжает оставаться значительной, что сдерживает рейтинг холдинговой компании.   На 1 апреля 2012 года общая сумма задолженности ОАО ХК «Якутуголь» по кредитам и займам составила свыше 49,2 млрд. руб.

Сдерживающими рейтинг факторами в настоящий момент выступают низкие значения коэффициентов ликвидности и наблюдающаяся тенденция к их дальнейшему понижению.

Среди факторов, сдерживающих рейтинговую оценку, также можно выделить валютные риски, обусловленные тем обстоятельством, что ОАО ХК «Якутуголь» значительную часть своей продукции экспортирует, и экспортная выручка компании номинирована в долларах США. По этой причине финансовая устойчивость ОАО ХК «Якутуголь» в известной степени зависит от динамики курса доллара США к рублю и другим валютам, который в настоящее время недостаточно стабилен.

Несколько сдерживают рейтинговую оценку и ценовые риски. Объемы экспортной выручки ОАО ХК «Якутуголь» непосредственно зависят от уровня мировых цен на коксующиеся угли. В то же время со второго полугодия прошлого года и до настоящего момента наблюдалась тенденция к падению мировых цен на коксующийся уголь, что создавало угрозу снижения эффективности экспорта ОАО ХК «Якутуголь». Вместе с тем сейчас экспортные цены на коксующийся уголь стабилизировались, и наметилась тенденция к их повышению.

ОАО ХК «Якутуголь», образованное в 2003 году на базе ГУП «Якутуголь»,  с 2008 года  входит в состав холдинга «Мечел-Майнинг». ОАО «Мечел-Майнинг» является держателем 100% акций ОАО ХК «Якутуголь». В настоящее время ОАО ХК «Якутуголь» является одной из самых крупных российских угледобывающих компаний, одной из немногочисленных в России компаний-производителей твердых коксующихся углей. Имеет все необходимые лицензии для осуществления работ по добыче угля.  Общий годовой объем добычи угля ОАО ХК «Якутуголь» при наличии адекватного спроса достигает 11,5 млн. тонн. На шахтах и разрезах ОАО ХК «Якутуголь» добывается до 80% угля, добываемого в Республике Саха. Значительные объемы угля, добываемые и обогащаемые в ОАО ХК «Якутуголь», поставляются на экспорт.  В состав ОАО ХК «Якутуголь» входят четыре горных предприятия: разрез «Нерюнгринский», разрез «Кангаласский», шахта «Джебарики-Хая» и Эльгинский угольный комплекс; Обогатительная фабрика «Нерюнгринская», а также предприятия и подразделения обеспечения основной деятельности (автобаза технологического автотранспорта, погрузочно-транспортное управление, дирекция по ремонтам, дирекция по коммерческим вопросам и т.д.). На 1 апреля 2012 года активы ОАО ХК «Якутуголь» составили 75,14 млрд. руб.
Аудитором ОАО ХК «Якутуголь» является ЗАО «ЭНЕРДЖИ КОНАЛТИНГ/Аудит», государственный регистрационный номер 1047717034640; член НП «Институт Профессиональных Аудиторов», основной регистрационный номер 10202014620.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга кредитоспособности ОАО ХК «Якутуголь».
Рейтинг кредитоспособности, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о кредитоспособности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению Банку заемных средств.
ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M» не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.
ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год. ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M» аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ №452 от 17 сентября 2010 года).
Рейтинги ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M» признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и МСП Банком (в качестве условия для работы по программе кредитования малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство «Анализ, Консультации и Маркетинг»
www.akmrating.ru
Москва, ул. Губкина, 3
Аналитик: Чумаченко А.Г.
Тел: (495) 916-70-30, Факс: (499) 132-69-18