Рейтинг «А» означает, что ОАО «Мечел» (Mechel OAO), ИНН 7736520280, относится к классу заемщиков с высоким уровнем кредитоспособности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части минимальна.

Основными факторами, поддерживающими рейтинговую оценку ОАО «Мечел», являются достигнутый уровень и продолжающийся рост выручки компании, увеличение производства основных видов продукции и успехи в освоении богатейшего Эльгинского месторождения коксующихся углей, наметившееся сокращение задолженности, новая стратегия развития и проводимая работа по реструктуризации задолженности по кредитам и займам.

Поддерживающим рейтинг обстоятельством выступает достигнутый уровень и продолжающийся рост выручки компании. За 1 квартал 2012 г. выручка ОАО «Мечел» выросла на 0,7% по сравнению с уровнем 4 квартала 2011 г. и достигла 2,95 млрд. долларов США, за 2 квартал – уже на 5,4 %, составив почти 3,09 млрд. долларов США.

По итогам 9 месяцев 2012 г. отмечается увеличение производства основных видов продукции по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. Так, производство чугуна на предприятиях ОАО «Мечел» увеличилось на 16%, производство стали – на 16%, добыча угля выросла на 5%. Достигнутый уровень физических объемов производства в целом благоприятно влияет на рейтинговую оценку.

Существенную поддержку рейтингу ОАО «Мечел» оказывает и факт успешного завершения основной части проекта освоения богатейшего Эльгинского месторождения коксующихся углей. В настоящее время завершена прокладка и начата эксплуатация железной дороги от станции Улак Байкало-Амурской Магистрали до Эльгинского месторождения общей протяженностью 321 км, осуществлен запуск Эльгинской обогатительной фабрики.

Важнейшим фактором, поддерживающим рейтинг кредитоспособности, является наметившееся с 2012 г. сокращение общих объемов обязательств и общей задолженности по кредитам и займам. За 1 полугодие 2012 г. общий объем обязательств ОАО «Мечел» уменьшился почти на 4%, общая задолженность по кредитам и займам – почти на 6%.

Значимым обстоятельством, оказывающим позитивное влияние на рейтинговую оценку в краткосрочной перспективе, является  сохраняющееся преобладание долгосрочной задолженности по кредитам и займам в структуре долга. Доля долгосрочной задолженности у ОАО «Мечел» в настоящее время составляет почти 70%.

В настоящее время руководством ОАО «Мечел» принята и реализуется новая стратегия развития, направленная на интенсификацию и повышение эффективности деятельности компании. Предусмотрена реализация ряда активов, классифицируемых как нестратегические, что позволит существенно сократить текущие издержки, мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы и в итоге существенно улучшить финансовое состояние компании, что способствует высокой рейтинговой оценке кредитоспособности.

Кроме того, повышает рейтинг ОАО «Мечел» успешно проводимая работа по реструктуризации существующей задолженности. В рамках интенсивно проводимых переговоров с основными кредиторами намечено осуществить пролонгацию ряда выплат в погашение основного долга и перенести сроки погашения основного долга по ряду кредитов и займов за пределы предстоящего годового периода.

К факторам, сдерживающим рейтинговую оценку ОАО «Мечел», относятся продолжающая оставаться значительной долговая нагрузка по кредитам и займам, зафиксированная на последнюю отчетную дату убыточность компании, уменьшение собственного капитала и зависимость от конъюнктуры мирового рынка.

Так, на 1 июля 2012 г. коэффициент долг / выручка составлял 1,1 , коэффициент долг / собственный капитал – 2,96,  коэффициент покрытия процентов – всего лишь 0,71. Следовательно, несмотря на наметившуюся позитивную тенденцию по снижению совокупных  обязательств, долговая нагрузка на ОАО «Мечел» по кредитам и займам продолжает оставаться значительной, что сдерживает рейтинг компании.

Понижающим рейтинг фактором в настоящий момент выступает зафиксированная в текущем году убыточность ОАО «Мечел». К концу 1 полугодия 2012 г. операционные убытки компании составили 156,5 млн.долларов США, чистые убытки – 605,0млн.долларов США (в том числе за счет неденежных списаний на сумму 646,0 млн. долларов обесценения гудвилла, долгосрочных активов и резерва по задолженности связанных сторон, а так же учета отрицательных курсовых разниц на сумму 120,8 млн.долларов США).

В текущем году наблюдается также уменьшение собственного капитала ОАО «Мечел», в том числе за счет вышеупомянутых списаний и выплаты дивидендов. За 1 полугодие собственный капитал компании сократился на 15%.

Среди причин, сдерживающих рейтинговую оценку, также можно выделить зависимость от конъюнктуры мирового рынка и, в частности, связанные с этим ценовые, сбытовые и валютные риски. Компания экспортирует значительную часть своей продукции, и ее финансовая устойчивость во многом определяется общеэкономическими тенденциями, влияющими на спрос и ценообразование на рынках угля и стали, а также степенью устойчивости доллара США.

ОАО «Мечел», основанное в 2003 году, является одной из крупнейших российских и мировых горнодобывающих и металлургических компаний. Компания входит в перечень системообразующих предприятий России. ОАО «Мечел» представляет собой вертикально-интегрированный холдинг, состоящий из горнодобывающего, металлургического, ферросплавного и энергетического сегментов, представленных в России и за рубежом. Предприятия горнодобывающего направления заняты добычей и реализацией угля, производством железорудного концентрата и кокса. Компании металлургического направления занимаются производством и сбытом стали, металлопроката, чугуна, метизной продукции. Ферросплавный сегмент специализируется на производстве ферросилиция, феррохрома и никеля. Группе также принадлежат торговые порты, сбытовые, транспортные и энергетические предприятия. Активы ОАО «Мечел» на начало 2 полугодия 2012 года по US GAAP составили 17,9 млрд. долларов США.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга кредитоспособности ОАО «Мечел».

Рейтинг кредитоспособности, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о кредитоспособности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению Банку заемных средств.

ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M» не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.

ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год. ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M» аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ № 452 от 17 сентября 2010 года).

Рейтинги ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M» признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и МСП Банком (в качестве условия для работы по программе кредитования малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M»
www.akmrating.ru
Аналитик: Чумаченко А.Г.
Тел: (495) 916-70-30, Факс: (499) 132-69-18