Рейтинг «А» означает, что ОАО «Автокомбинат-23» относится к классу предприятий (эмитентов) с высокой степенью кредитоспособности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части незначительна.

Основным видом деятельности ОАО «Автокомбинат-23» в настоящее время является сдача в аренду нежилых помещений торгово-развлекательного центра «РИО», расположенного по адресу г. Москва, ул. Б. Черемушкинская ул., д.1.

В качестве ключевых факторов поддержки кредитного рейтинга ОАО «Автокомбинат-23» Агентство выделяет крайне низкий уровень долговой нагрузки, позитивную динамику фундаментальных балансовых показателей, хорошую рентабельность бизнеса, а также высокую долю оборотных активов.

Начиная с 01.01.2015г. на балансе компании отсутствуют обязательства долгового характера (кредиты и займы). Требования со стороны контрагентов ограничиваются кредиторской задолженностью, величина которой многократно покрывается размером финансовых результатов Общества. Сама задолженность за последние 2,5 года сократилась почти в 2 раза. Предельно низкий уровень балансовых обязательств является основополагающим фактором поддержки рейтинга кредитоспособности ОАО «Автокомбинат-23».

На долгосрочном горизонте наблюдается устойчивый рост ключевых балансовых показателей Общества. В частности, за период с 01.01.2013г. по 30.06.2016г. CAGR по капиталу составил 45,5%, по активам – 31,3%. Стабильный рост фундаментальных балансовых индикаторов способствует улучшению финансовой устойчивости компании, снижая степень ее восприимчивости к рискам рыночного характера.

Несмотря на сокращение объема арендных платежей, ОАО «Автокомбинат-23» продолжает сохранять высокий уровень рентабельности бизнеса, существенно превышающий рыночные индикаторы. Среднее значение нормы чистой прибыли последние 3 года держится на уровне почти 60%, рентабельность продаж составляет около 77%, EBITDA Margin превышает 80%. Высокая доходность бизнеса способствует дальнейшему наращиванию капитала даже в условиях снижения валовых финансовых результатов.

Эффективное обслуживание кредиторской задолженности обеспечивает весьма комфортный уровень ликвидности Общества. Так, по состоянию на 01.07.2016г. отношение высоколиквидных оборотных средств (денежные средства и эквиваленты плюс краткосрочные финансовые вложения) к текущим обязательствам составляло 6,5 (5,5 на начало года). Коэффициент текущей ликвидности на те же даты равнялся 22,1 и 19,7 соответственно.

В качестве дополнительных рейтинговых факторов позитивного характера аналитики Агентства отмечают высокую достаточность капитала (доля капитала в пассивах 95% на 01.07.2016г.), приемлемую степень диверсификации финансовых вложений (доля крупнейшего контрагента не более 40%), высокий потенциал возможной поддержки со стороны аффилированных структур.

Сдерживающее воздействие на рейтинг долгосрочной кредитоспособности компании оказывают достаточно высокий уровень внебалансовых обязательств, снижение основных операционных показателей, высокий уровень дебиторской задолженности и ее недостаточно сильная диверсификация.

В конце 2014г. Обществом было предоставлено поручительство по кредиту ООО «Марьина Роща Плаза» (владеет и управляет центром «Райкин Plaza»). По состоянию на 01.07.2016г. остаток задолженности по кредитному договору (основной долг) составлял 154,9 млн. USD. Указанная величина в рублевом эквиваленте многократно превышала выручку Общества за 12 месяцев, закончившихся 30.06.2016г. Таким образом, вероятность исполнения поручителем своих обязательств  представляется минимальной. Указанное обстоятельство является доминирующим фактором сдерживания кредитного рейтинга ОАО «Автокомбинат-23».

Слабая диверсификация бизнеса ставит Общество в прямую зависимость от рыночной конъюнктуры целевого сегмента (сдача в аренду нежилых помещений). На фоне увеличения объема вакантных площадей в торговых центрах столицы, уменьшения средней ставки арендной платы выручка компании по итогам 2015 года снизилась на 31,6%, арендные поступления первого полугодия текущего года (отраженные в отчете о прибылях и убытках) не добрали 23,6% до аналогичного показателя года предыдущего. Снижение балансовой прибыли практически повторило уменьшение выручки – 31,9% и 29,1% за те же отчетные периоды. Снижение операционных показателей создает серьезные препятствия для потенциальных инвестиций, которые могли бы быть привлечены для расширения горизонтов бизнеса компании.

Дебиторская задолженность ОАО «Автокомбинат-23» на 01.07.2016г. составила 765 млн руб., что превысило половину совокупных активов компании, а также размер ее годовой выручки. Подобное соотношение не характерно для корпоративных балансов и отчетов о финансовых результатах. При этом следует отметить, что почти 84% обязательств приходилось на крупнейшего покупателя Общества – ООО «РИО Менеджмент» (управляющая компания ТРЦ «РИО»), а совокупная доля двух крупнейших дебиторов составила 94%.

Кроме того, Агентство отмечает недостаточную степень транспарентности ОАО «Автокомбинат-23» - у компании отсутствует официальный сайт, последний ежеквартальный отчет Общества, размещенный на портале раскрытия информации disclosure.ru, датирован III кв. 2013г.

ОАО «Автокомбинат-23» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 05.08.1993г. Свидетельство о внесении Общества в ЕГРЮЛ выдано Межрайонной инспекцией МНС России №39 по г. Москве 11.07.2002г. Уставный капитал общества разделен на 161 850 обыкновенных именных бездокументарных акций номиналом 1 руб. каждая.

Основным видом деятельности ОАО «Автокомбинат-23», ранее специализировавшегося на автотранспортных перевозках и оказании автотранспортных услуг (в составе Мосстройтранса), является сдача в аренду нежилых помещений торгово-развлекательного центра «РИО», раположенного по адресу г. Москва, ул. Б. Черемушкинская ул., д.1. По этому же адресу находится исполнительный орган Общества – Генеральный директор и хранятся документы Общества. Аудитором Общества является ООО «ЭкспертАудит» (г. Калуга) – член СРО Российская коллегия Аудиторов.

По данным аудированной отчетности по РСБУ на 01.01.2016г. активы ООО «Автокомбинат-23» составляли 1 518 млн руб., собственный капитал – 1 458 млн руб.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга долгосрочной кредитоспособности ОАО «Автокомбинат-23». Рейтинг присвоен в соответствии с «Методикой определения рейтинга долгосрочной кредитоспособности предприятий (эмитентов) и их финансовых активов» (PA AK&M, 2016г.). 

Рейтинговое агентство AK&M присваивает рейтинг долгосрочной кредитоспособности ОАО «Автокомбинат-23» впервые.  Все сообщения о рейтинговых действиях публикуются на сайте www.akmrating.ru.

Срок действия рейтинга: до сентября 2017 года. В течение этого срока в случае выявления факторов, кардинальным образом влияющих на уровень рейтинга долгосрочной кредитоспособности, Рейтинговое агентство AK&M имеет право изменить присвоенный рейтинг и прогноз.

Агентство использует в своем анализе информацию, предоставленную рейтингуемым лицом, полностью полагаясь на ее достоверность. При вынесении суждения Рейтинговое агентство AK&M может использовать информацию из других надежных, по его мнению, источников, однако агентство не проводит всестороннюю проверку исходных данных и снимает с себя ответственность в случае обнаружения фактов их недостоверности.

Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о кредитоспособности, а не рекомендации по принятию каких-либо инвестиционных решений.

Рейтинговое агентство AK&M не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.

Рейтинговое агентство AK&M является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.

Москва, ул. Губкина, 3

Рейтинговое агентство AK&M

www.akmrating.ru

Тел: (495) 916-70-30, факс: (499) 132-69-18