|
Пресс-релизы / 02.06.2009
Пресс-релиз от 02.06.2009 «Интурист» (ВАО) Рейтинговое агентство AK&M присвоило кредитный рейтинг ВАО «Интурист» по национальной шкале на уровне «А» со стабильными перспективами. Рейтинговое агентство AK&M присвоило кредитный рейтинг ВАО «Интурист» по национальной шкале на уровне «А» со стабильными перспективами. Рейтинговое агентство AK&M присвоило кредитный рейтинг Открытому акционерному обществу Внешнеэкономическое акционерное общество по туризму и инвестициям «Интурист» (ВАО «Интурист») по национальной шкале на уровне «А» со стабильными перспективами. Рейтинг «А» означает, что ВАО «Интурист» относится к классу заемщиков с высоким уровнем надежности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий. К факторам, позитивно влияющим на рейтинг кредитоспособности, относится хорошее качество структуры долга группы «Интурист» по итогам 2008 года, что выражается в низкой доле краткосрочных обязательств. По данным на конец 2008 года на долю консолидированных долгосрочных обязательств приходится более 90%. Уровень долговой нагрузки на компанию является средним. Отношение консолидированного долга «Интуриста» на 1 января 2009 года к величине выручки по итогам 2008 года составило достаточно низкое значение. Отношение объема совокупного краткосрочного долга по итогам 2008 года к объему полученной в 2008 году выручки является крайне низким. Выручка существенно превышает и краткосрочный долг и суммарные обязательства. Опережающие темпы роста EBITDA и OIBDA в 2008 году привели к небольшому улучшению отношения объема задолженности по кредитам и займам компании «Интурист» к EBITDA и OIBDA.. Собственного капитала компании достаточно для погашения всех обязательств. Важным фактором поддержки является и высокий уровень ликвидности компании. Объемы текущих активов существенно превышают величину краткосрочных кредитов и займов. В 2008 году у группы «Интурист» до достаточно высоких показателей увеличились значения коэффициентов текущей и абсолютной ликвидности, что было вызвано опережающим снижением краткосрочных пассивов по сравнению с темпами снижения текущих активов. В целом можно констатировать, что компания обладает достаточным относительно краткосрочных обязательств уровнем ликвидности активов, что в условиях кризиса и высокой волатильности макроэкономических параметров повышает стабильность компании. Интурист обладает хорошей структурой бизнеса, которая позволяет эффективно оказывает комплексные виды туристических услуг. Широкий спектр деятельности Интуриста позволяет оказывать услуги по всем элементам бизнеса от продаж путевок в собственных офисах и сопровождения туристов до размещения в собственных гостиницах, оказания транспортных услуг, организаций конференций, встреч и пр. Подобная модель бизнеса позволяет получать дополнительные эффекты за счет синергии бизнеса, качественнее проводить политику по оптимизации издержек. Отдельно необходимо отметить широкую известность бренда компании. Работая в отрасли 80 лет и обладая устойчивым положительным имиджем Интурист получает возможность продвигать свои услуги с меньшими удельными затратами, прежде всего маркетинговыми. Высокий уровень доверия повышает устойчивость спроса на услуги, особенно в условиях кризиса, а также улучшает возможности компании в части привлечения средств на рынках капитала. В качестве позитивного фактора выступает и наличие поддержки со стороны акционеров. Компания входит в состав крупнейшего российского холдинга АФК «Система» со значительными финансовыми ресурсами, который может оказать финансовую поддержку в случае негативных изменений макроэкономического окружения. Среди крупных акционеров компании присутствует также г. Москва, что повышает уровень доверия к компании со стороны партнеров и кредиторов и увеличивает потенциальные возможности. Деятельность компании сильно зависит от макроэкономических факторов. Туристический бизнес достаточно существенно пострадал от финансового кризиса. Спрос на туристические услуги тесно коррелирует с уровнем благосостояния населения и склонностью к потреблению. Ожидаемое в 2009 году падение спроса на туризм на уровне 15-30% в зависимости от вида туризма может существенно отразиться на доходах компании и как следствие на генерации необходимых для обеспечения обязательств денежных потоках. К определенным факторам риска можно отнести наблюдавшийся по итогам 2008 года небольшой опережающий рост обязательств по сравнению с темпами роста собственного капитала и активов. На фоне финансового кризиса подобная ситуация повышает кредитные риски группы. Собственные средства и активы компании увеличиваются меньшими темпами чем обязательства, что снижает уровень финансовой независимости Интуриста. Все совокупные обязательства (долг, кредиторская задолженность и прочие обязательства) ВАО «Интурист» несколько превышают объемы собственного капитала и ключевые годовые денежные потоки. Компания демонстрирует невысокий уровень чистой прибыли и рентабельности. Консолидированная прибыль компании «Интурист» в последние годы в целом демонстрирует рост, хотя и на фоне высокой волатильности отдельных показателей. Абсолютные объемы прибыли находятся на удовлетворительном уровне в части операционной прибыли и OIBDA, однако чистая прибыль достаточно невысока. По итогам 2008 года OIBDA компании составила $37.7 млн., что на 34% больше, чем было получено в 2007 году. Чистая прибыль при этом снизилась и составила $1.2 млн. Показатели рентабельности «Интуриста» в 2008 году демонстрировали некоторое снижение. Так, например, рентабельность по OIBDA снизилась с 7.49% в 2007 году до 6.12%. При этом рентабельность активов (ROA) фактически не изменилась. Абсолютные значения рентабельности можно охарактеризовать как невысокие, однако подобная ситуация характерна для отрасли в целом. Туристический бизнес характеризуется рентабельностью в 2-7%. Таким образом, уровень рентабельности Интуриста несколько выше среднеотраслевого. Специфика деятельности Интуриста предполагает наличие валютных рисков. Значительная часть денежных потоков компании номинирована в иностранной валюте, что подразумевает зависимость доходов компании от колебаний валютных курсов. В условиях финансового кризиса нестабильность валютных рынков повышает волатильность доходов компании. Вместе с тем можно отметить, что в отличие от многих компаний отрасли потоки различных валют в деятельности компании достаточно сбалансированы. Снижение спроса на выездной туризм из-за роста курса доллара и евро нивелируется снижением стоимости обслуживания въездного туризма, на который приходится значительная часть доходов компании. Кроме того, потери из-за роста курсов иностранных валют снижаются за счет снижения расходов на обслуживание туристов из-за падения стоимости номерного фонда по основным направлениям выездного туризма Интуриста. Компания Интурист была создана в 1929 году для организации въездного и выездного туризма в СССР. В настоящее время ВАО «Интурист» является центральной компанией группы «Интурист». Группа Интурист является крупнейшей в России туристической компанией и представляет собой вертикально-интегрированный холдинг. ВАО «Интурист» осуществляет управление дочерними предприятиями в рамках 4 бизнес-дивизионов: «туроперирование», «гостиничный бизнес», «розничные продажи» и «транспортные услуги». Интурист присутствует в 80 регионах России, сотрудничает с 7000 партнеров в 168 странах. По итогам 2008 года доля компании на рынке въездного туризма составила 9.8%, на рынке выездного туризма – 4.7%. Активы компании в 2008 году достигли $554.8 млн.
Контакты: Пресс-секретарь ВАО «Интурист» |
