Рейтинг «А» означает, что компания имеет высокий уровень кредитоспособности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части минимальна.

 ОАО «Южный Кузбасс» (далее по тексту также  эмитент, предприятие) является одной из основных структурных единиц ОАО «Мечел-Майнинг» - угледобывающего холдинга группы компаний «Мечел».

Предприятие занимает одно из ведущих мест по угледобыче как на региональном  (Кузнецкий бассейн), так и на общероссийском уровне. На его долю приходится около 3,7% угля, добываемого на территории Российской Федерации. Более 60% выпуска готовой продукции  составляют металлургические угли, наиболее востребованные на внутреннем и внешнем рынках.  Помимо угледобывающих, в состав компании входят предприятия по переработке (обогащению) угля. Около 45% продукции поставляется на экспорт. В целом устойчивое положение компании на рынке в сочетании с высоким уровнем диверсификации бизнеса оказывает позитивное влияние на оценку рейтинга кредитоспособности.

В качестве положительного фактора, поддерживающего высокую рейтинговую оценку, отмечается стабильная динамика основных структурных элементов баланса. Активы компании по состоянию на 01.01.2012 года превысили величину в 100 млрд. руб. Прирост по отношению к 2010 году составил 20%, по отношению к 2009 – 36%. Собственный капитал компании рос еще более быстрыми темпами – 43% и 116% соответственно. К  концу 2011 года его величина достигла 46,24 млрд. руб. Коэффициент финансовой независимости компании находится на достаточно высоком (по сравнению со среднеотраслевым) уровне и составляет 43%. За последние два года этот показатель увеличился более чем в полтора раза.

Деятельность ОАО «Южный Кузбасс» характеризуется позитивной динамикой главных  операционных показателей. Выручка компании по  РСБУ по итогам  2011 года составила 43,43 млрд. руб., что на 24% выше аналогичного показателя за предыдущий отчетный период. Прибыль от продаж выросла на 27% и впервые превысила отметку в 20 млрд. руб. Вместе с тем, рост выручки в последние 2 года был обеспечен главным образом за счет повышения отпускных цен  на продукцию при незначительном увеличении объемов добычи и реализации угля. Данное обстоятельство играет сдерживающую роль в общей оценке рейтинга кредитоспособности эмитента.

Дополнительными факторами, поддерживающими кредитный рейтинг компании, являются высокие уровни показателей ликвидности и рентабельности.

Рентабельность продаж предприятия на протяжении достаточно длительного периода времени (за исключением кризисного 2009 года) находится в пределах 33-48%. В последние два года она зафиксировалась на отметке 45…46%, что выше соответствующего показателя отраслевых конкурентов. То же можно сказать и о рентабельности по чистой прибыли. Она находится на уровне 0,31-0,32. Рентабельность активов составляет 14,2%, что более чем в полтора раза выше значения соответствующего отраслевого индикатора (8,4%).

Ликвидность предприятия находится на уровне, превышающем как отраслевые, так и общеэкономические показатели. По состоянию на 01.01.2012 года значение коэффициента абсолютной ликвидности составило  2,33, промежуточной – 3,08, текущей – 3,20.

В целом  положительная динамика прибыли в сочетании с высокими уровнями рентабельности бизнеса  и ликвидности активов поддерживает кредитный рейтинг компании. 

Важным фактором риска, оказывающим сдерживающее влияние на рейтинг кредитоспособности, является значительныйуровень долговой нагрузки, на 84 процента представленной кредитами банков. Задолженность предприятия по банковским кредитам на 01.01.2012г. составляет 52 млрд. руб., или 48% валюты баланса. Размер задолженности в 1,2 раза превышает годовую выручку компании за последний отчетный период. Краткосрочная задолженность только на 50% покрывается осредненным (по итогам 2-х последних лет) чистым денежным потоком от операционной деятельности. Вместе с тем,  наличие финансовых резервов (в том числе предоставленных компанией займов, совокупно превышающих размер обязательств) с большой вероятностью обеспечивает выполнение долговых обязательств эмитента, по крайней мере, в ближайшей перспективе.

Существенные риски в деятельности компании связаны с ситуацией на внутреннем и внешнем рынках металлургических и энергетических углей, диктующей изменение уровня цен, как в силу влияния общеэкономических факторов, так и вследствие природных катаклизмов и техногенных катастроф. В случае резкого падения отпускных цен на уголь предприятие может оказаться в достаточно сложной ситуации в плане сохранения финансовых показателей даже на достигнутом уровне, что может неблагоприятно сказаться на кредитоспособности эмитента.

ОАО «Южный Кузбасс» - один из ведущих поставщиков коксующихся и энергетических углей на российский и международный рынки. Имеет необходимые лицензии на осуществление деятельности в регионе.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга кредитоспособности ОАО «Южный Кузбасс».

Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о надежности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению заемных средств.

ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M» не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.

Рейтинговое агентство является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.

ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ №452 от 17 сентября 2010 года).

Рейтинги ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M" признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и МСП Банком (в качестве условия для работы по программе кредитования малого и среднего бизнеса), РОСНАНО(в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг, а так же как условие для допуска к торгам для допуска к режимам торгов ММВБ+), признаныПостановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3

ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M»

www.akmrating.ru

Аналитик: Хибухин А.В.

Тел: (495) 916-70-30

факс: (499) 132-69-18.