Рейтинг «А» означает, что компания имеет высокий уровень кредитоспособности. Риск несвоевременного выполнения обязательств низкий, вероятность реструктуризации долга или его части минимальна.

Компания «ОбьГазПроцессинг» создана в октябре 2008 г. с целью реализации пилотного проекта материнской структуры (ООО «МОНОЛИТ») на территории Ханты-Мансийского автономного округа – Югры. Цель проекта  – создание и ввод в эксплуатацию установки по подготовке (переработке) попутного нефтяного газа (УППНГ) на Приразломном месторождении ОАО «НК «Роснефть». Общий объем инвестиций составил около 110 млн долл., при этом 48 млн долл. было предоставлено в рамках кредитной линии со стороны Газпромбанка.

Проект УППНГ органично вписался в экологическую программу ХМАО-Югры, в соответствии с которой к концу 2014 г. уровень утилизации попутных газов на территории автономии должен достигнуть как минимум 95% (по состоянию на конец 2011 г. почти 15% ПНГ все еще сжигалось на промысловых факелах). Это формирует благоприятный административный климат для текущей деятельности ЗАО «ОГП» и создает перспективы для дальнейшего развития бизнеса материнской компании в регионе.

Ключевым фактором поддержки рейтинга компании является достаточно высокая  инвестиционная эффективность проекта. При выполнении плановых показателей по переработке ПНГ, а также сохранении достигнутых уровней рентабельности в среднесрочной и долгосрочной перспективе, срок окупаемости совокупных инвестиций, рассчитанный на основе NPV-модели, должен составить 7-8 лет (доверительная вероятность оценки 0,55…0,80), что является вполне приемлемым для проектов подобного масштаба. Значение дисконтированного индекса доходности инвестиций по истечении 10 лет с момента начала эксплуатации  объекта прогнозируется на уровне 120-130%.

Позитивное влияние на уровень кредитоспособности предприятия оказывает  достигнутое долгосрочное соглашение с ОАО «НК «Роснефть» по вопросу утилизации  ПНГ, а также увеличение мощностей нефтедобывающей компании на Приразломном месторождении ХМАО. Это обеспечивает стабильность сырьевой базы ЗАО «ОГП», а также создает гарантии реализации выработанного на УППНГ отбензиненного газа для его последующего использования на объектах месторождения (ГТЭС, промысловые котельные, печи подогрева нефти).

Существенным фактором поддержки рейтинга является полное завершение комплекса пуско-наладочных работ и вывод объекта на проектные мощности переработки. По итогам I полугодия 2012 г. доход компании составил 375,4 млн руб., рентабельность продаж достигла  32%. Прогнозный уровень выручки на конец года оценивается в 0,9…1,1 млрд руб.

Рейтинговая позиция компании также учитывает высокую технологичность проекта. УППНГ создана на основе современных  апробированных зарубежных технологий (разработчик и поставщик оборудования – ThermoDesignEngineeringLtd.,Canada)  с использованием блочно-модульной компоновки, обеспечивающей минимизацию эксплуатационных затрат, а также позволяющей при необходимости увеличить мощность установки за счет подключения дополнительных модулей. Объект размещен в непосредственной близости от участков добычи нефти, что в максимальной степени снижает расходы по газотранспортировке, значительно повышая прибыльность переработки ПНГ.

К факторам риска, связанным с реализацией проекта, необходимо отнести сохраняющийся высокий уровень долговой нагрузки (мультипликатор «чистый долг/EBITDA» ≈ 8х на 01.07.2012) в сочетании с существенным накопленным убытком, определяющим отрицательную капитализацию компании (минус 680 млн руб. на ту же дату), а также неопределенность развития рынка реализации продуктов переработки ПНГ в условиях прогнозируемого увеличения объемов его утилизации, в т. ч. в регионе деятельности ЗАО «ОГП».

ЗАО «ОГП» («ObGasProcessing» CJSC) создано в конце 2008 г. как дочернее предприятие ООО «Монолит» (бренд «BlueLine»), специализирующегося на разработке и создании объектов газопереработки. «ОбьГазПроцессинг» выступил заказчиком проекта по созданию УППНГ на Приразломном месторождении ХМАО-Югры и в настоящее время осуществляет эксплуатацию данного объекта.

По итогам III квартала 2012 г. на установке получено около 83 420 тыс. м3 газа сухого отбензиненного, 59 тыс. тн пропан-бутановойсмеси, 13 тыс. тн газового бензина, что в годовом исчислении соответствует, либо превосходит проектные мощности предприятия. Выручка компании за этот же период составила 705 млн руб.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга кредитоспособности ЗАО «ОГП».

Кредитный рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о кредитоспособности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению банком заемных средств.

Рейтинговое агентство AK&M не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.

Рейтинговое агентство АК&М является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.

Рейтинговое агентство АК&M аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ №452 от 17 сентября 2010 года).

Рейтинги АК&Mпризнаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и МСП Банком (в качестве условия для работы по программе кредитования малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов),ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того Рейтинговое агентство АК&М получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство «AK&M»
www.akmrating.ru
Аналитик: Хибухин А.В., к.т.н.
Тел: (495) 916-70-30,
Факс: (499) 132-69-18