Рейтинг «А+» означает, что Компания имеет высокий уровень кредитоспособности. Риск несвоевременного выполнения обязательств незначительный.

ОАО «Теле2-Санкт-Петербург» является одной из системообразующих структурных единиц четвертого по размеру российского сотового оператора Tele2 Россия, который в апреле 2013 года обрел нового владельца. Им стала группа ВТБ, выкупившая оператора (вместе с долговыми обязательствами) у шведского телекоммуникационного концерна Tele2 AB.

Смена собственника открывает широкие возможности для дальнейшего развития сотового дискаунтера, в том числе и в качественном аспекте. Речь идет в первую очередь о возможности получения лицензий на оказание услуг связи в Московском регионе, а также доступа к радиочастотам для развертывания сотовых сетей 4-го поколения (LTE). Последнее может произойти в случае создания совместного предприятия с одним из игроков рынка, имеющим лицензию на частоты 4G. Большинство финансовых и IT-аналитиков рассматривают возможность подобной сделки как вполне вероятную и совершенно логичную, ожидая от нее сильного синергетического эффекта.

По оценкам независимых экспертов, доля (относительное число абонентов) Tele2 на отечественном рынке в целом составляет около 10 процентов. В регионах присутствия этот показатель значительно выше. Так, в Санкт-Петербурге Tele2 обслуживает примерно 18% абонентов, немного уступая операторам «большой тройки» (МТС, Мегафон, Билайн). Учитывая также, что Tele2 в I кв. 2013 г. обеспечила 40% общего прироста абонентской базы в России, перспективы дальнейшего развития оператора представляются весьма обнадеживающими. Очевидно, что укрепление позиций головной компании будет способствовать улучшению финансовой устойчивости отдельных бизнес-единиц холдинга, включая ОАО «Теле2-Санкт-Петербург».

Что касается последней, то Компания по итогам 2012 года продемонстрировала хорошие финансовые результаты, подтвердив актуальность действующего рейтинга кредитоспособности. Так, размер выручки по РСБУ увеличился на 13,5%, впервые преодолев отметку 10 млрд руб. Отмеченный прирост доходности превысил аналогичные показатели всех операторов «большой тройки» (МТС – 9,7%, Билайн – 7,4%, Мегафон – 7,0%). Выручка I кв. 2013 г. составила 2,529 млрд руб. против 2,293 млрд руб. за I кв. 2012 г. (+10,3%), чистая прибыль выросла на 12,7%. Примечательно, что основными причинами роста стали расширение абонентской базы и общее увеличение трафика.

Одновременно с ростом абсолютных показателей доходности, положительную динамику показал ряд относительных индикаторов. Рентабельность продаж увеличилась с 42,3% до 45,6% (QoQ), маржа EBITDA выросла с 39,2% до 49,7% (YoY). Высокий уровень и позитивные тенденции основных операционных показателей являются одним из ключевых факторов поддержки рейтинга ОАО «Теле2-Санкт-Петербург».

Существенным фактором риска для Компании по-прежнему остается значительный уровень долгосрочных финансовых обязательств (26 млрд руб.), вытекающих из размещенных эмитентом в 2011-2012 г.г. облигационных займов. Так, мультипликатор NetDebt/EBITDA по состоянию на 01.01.2013 составлял 5,22х, что довольно близко к критическому значению. Вместе с тем большая часть привлеченных средств конвертирована в финансовые вложения (долгосрочные займы) с уровнем доходности выше купонного процента по долговым ценным бумагам и с более ранними сроками погашения. Следует также отметить, что заемщик («Теле2 Файненшл Сервисез АБ») одновременно является и поручителем по всем выпускам облигационного займа.  Указанные обстоятельства можно рассматривать в качестве факторов, компенсирующих высокий уровень долговой нагрузки.

В качестве дополнительных сдерживающих рейтинговых факторов Агентство отмечает традиционно низкие уровни ликвидности, а также существенное снижение достаточности собственного капитала Компании (4,3% по состоянию 01.04.2013) в результате выплаты дивидендов за 2011 и 2012 годы.

ОАО «Теле2-Санкт-Петербург» (OJSC «Tele2-Saint-Petersburg») является частью альтернативного оператора мобильной связи Tele2 Россия. Компания имеет необходимые лицензии на осуществление деятельности в регионе (Северо-Западный Федеральный округ). По состоянию на 01.04.2013 активы ОАО «Теле2-Санкт-Петербург» составляли 29,4 млрд руб., собственный капитал – 1,28 млрд руб. Аудитором Компании является ЗАО «Делойт и Туш СНГ».

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга кредитоспособности ОАО «Теле2-Санкт-Петербург».

Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о надежности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению заемных средств.

ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M» не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.

Рейтинговое агентство является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.

ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (приказ №452 от 17 сентября 2010 года).

Рейтинги ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M" признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и МСП Банком (в качестве условия для работы по программе кредитования малого и среднего бизнеса), РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг, а также как условие для допуска к торгам для допуска к режимам торгов ММВБ+), признаныПостановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, ЗАО «Рейтинговое агентство АК&М» получило признание АИЖК, а также аккредитовано СРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство AK&M»
www.akmrating.ru
Аналитик: Хибухин А.В.
Тел: (495) 916-70-30,
факс: (499) 132-69-18.