Рейтинговое агентство AK&M подтвердило рейтинг кредитоспособности ООО «Спектр Инвест» по национальной шкале на уровне «В++», повысив прогноз рейтинга кредитоспособности со стабильного на позитивный. Рейтинг «В++» означает, что ООО «Спектр Инвест» относится к классу заемщиков с удовлетворительным уровнем надежности (наивысший уровень в данном классе). Риск несвоевременного выполнения обязательств невысокий, вероятность реструктуризации долга или его части незначительна.

Существенную поддержку рейтинговой оценке оказывает позитивная динамика развития компании. Объем активов в доверительном управлении на 1 января 2010 года составил 17.9 млн. руб., на 1 января 2011 года – 71.7 млн. руб., на 1 апреля 2011 года - 120.2 млн. руб., т.е. за два года вырос почти в 7 раз.

Величина собственного портфеля в течение 2010 года выросла на 85% и составила 532.4 млн. руб. Объем сделок в рамках договоров на брокерское обслуживание в 2010 году увеличился более чем в 2 раза с 95117 млн. руб. до 193662 млн. руб.

Объем чистых доходов от работы с собственным портфелем по итогам 2009 года увеличился в 31 раз. Объем чистых доходов от работы с собственным портфелем по итогам 2010 года вырос почти на 25% и составил 28.1 млн. руб. Объем доходов от депозитарного обслуживания в 2010 году увеличился на 15% до 1.8 млн. руб.

Доходы от деятельности по доверительному управлению выросли почти в 10 раз и составили 1.8 млн. руб. При этом, поскольку в 1-ом квартале 2011 года доходы от деятельности по доверительному управлению уже достигли величины 1.3 млн. руб., есть основания предполагать, что результат 2010 года будет значительно превышен.

Объем доходов от брокерского обслуживания увеличился на 32% с 3.5 млн. руб. до 5.1 млн. руб. Стабильный рост объемов деятельности и доходов чрезвычайно позитивно отражается на рейтинговой оценке и прогнозах финансового состояния в будущем.

Компания демонстрирует стабильное увеличение клиентской базы. Стабильный прирост клиентской базы даже в кризисный период свидетельствует о высоком уровне доверия к компании. Как показывают текущие тенденции, в будущем можно ожидать существенного роста числа договоров на доверительное управление, что проявилось уже по итогам 1-го квартала 2011 года.

Собственный портфель компании характеризуется достаточным уровнем надежности и доходности. Объем чистых доходов от работы с собственным портфелем по итогам 2010 года увеличился почти на 25% и составил 28.1 млн. руб. При этом портфель сформирован преимущественного из облигаций достаточно надежных эмитентов первого и второго эшелона (около 96% портфеля). Подобная ситуация позитивно отражается на уровне рыночных рисков, однако приводит к рискам, связанным с кредитоспособностью эмитентов бумаг. Диверсификация портфеля по эмитентам и отраслям находится на очень высоком уровне. Структура активов в управлении также характеризуется достаточно высоким качеством, уровень «риск-доходность» в части доверительного управления можно охарактеризовать как очень низкий.

Фактором риска для компании является достаточно высокий уровень долговой нагрузки. Обязательства компании по кредитам и займам по итогам 2010 года несколько уменьшились - на 11% и составили 113.4 млн. руб. Но совокупные обязательства за этот период значительно увеличились - с 242 млн. руб. до 534.6 млн. руб., т.е. больше, чем в 2 раза.

Отношение EBIT к долгу в течение 2010 года увеличилось с 12% на 1.01.2010 г. до 27.34% на 1.01.2011 г. Отношение EBIT к объему долга с учетом кредиторской и прочих задолженностей в течение 2010 года снизилось с 6.2% на 1.01.2010 г. до 5.8% на 1.01.2011 г.

Весь долг компании является краткосрочным, при этом основную часть обязательств составляют кредиты и займы (в рамках РЕПО).

Объем долга по отношению к активам компании (коэффициент достаточности) в 2010 году составил 0.17 (0.39 в 2009 году). Отношение всех обязательств к активам в 2010 году составило 0.84 против 0.74 по итогам 2009 года.

Низкий уровень собственных средств в пассивах компании отрицательно влияет на уровень ее надежности, и как следствие, на итоговую рейтинговую оценку. При этом можно отметить, что активы компании в 2010 году сокращались меньшими темпами, чем обязательства. При этом в качестве позитивного фактора можно отметить тот факт, что в 2009-2011 годах собственный капитал компании демонстрировал рост. Кроме того, обязательства ООО «Спектр Инвест» достаточно хорошо сбалансированы с активами.

По итогам 2010 года ООО «Спектр Инвест» демонстрировало рост прибыли и рентабельности. Так, по итогам 2009 года балансовая прибыль компании составила 10.0 млн. руб., чистая прибыль – 7.3 млн. руб., что соответственно на 65% и 73% больше, чем было получено в 2008 году. По итогам 2010 года балансовая прибыль компании составила 24.9 млн. руб., чистая прибыль – 18.5 млн. руб., что соответственно на 150% (в 2.5 раза) больше соответствующих показателей 2009 года.

Рентабельность активов (ROA) в 2009 году равнялась 2.7%, рентабельность собственного капитала (ROE) составила 8.8%. По итогам 2010 года показатели рентабельности компании значительно выросли (примерно в 2 раза): рентабельность (ROA) составила 5.2%, рентабельность капитала (ROE) – 19.4%. Рост уровня рентабельности в целом можно рассматривать в качестве положительного фактора.
Компания характеризуется высоким уровнем диверсификации доходов. По итогам 1-го квартала 2011 года доля доходов от работы с собственным портфелем составила 34%, от брокерского обслуживания – 32%, от деятельности по доверительному управлению – 25%, от депозитарного обслуживания – 9%. В целом, доходы компании во многом определяются успешностью работы с собственным портфелем. При этом необходимо отметить растущую клиентскую базу компании, предопределяющую зависимость от нескольких крупных клиентов. Вместе с тем в настоящее время ООО «Спектр Инвест» активно развивает доверительное управление и сегмент прямых инвестиций, что в будущем позволить повысить уровень диверсификации и стабильность доходов.

Важным фактором риска является существенная зависимость компании от текущей конъюнктуры рынка ценных бумаг. Прежде всего, это связано с тем, что доходы компании определяются объемом средств в управлении и динамикой стоимости бумаг, входящих в собственный портфель. В условиях нестабильности мировой экономики и волатильности на фондовых рынках нестабильность денежных потоков выступает существенным фактором риска, особенно учитывая высокую значимость от доходов по собственному портфелю. Вместе с тем, подобная ситуация является характерной для большинства инвестиционных компаний, а динамика ключевых показателей свидетельствует о растущем доверии со стороны клиентов и высоком качестве работы даже в условиях кризиса.

ООО «Спектр Инвест», основанное в 2003 году, специализируется на осуществлении финансовой деятельности на рынке ценных бумаг, при работе на российском финансовом рынке ориентировано на осуществление доверительного управления активами и работу с собственным портфелем ценных бумаг. Кроме того, значимым и развивающимся направлением бизнеса ООО «Спектр Инвест» является осуществление прямых инвестиций. Компания также оказывает брокерское и депозитарное обслуживание. По данным на 1 января 2011 года активы компании составляли 639.1 млн. руб. По итогам работы в 1-ом квартале 2011 года объем активов компании вырос до 855.8 млн. руб. Стоимость чистых активов ООО «Спектр Инвест» на начало 2011 года равнялась 104.6 млн. руб., к концу первого квартала их стоимость выросла до 106 3 млн. руб. Объем активов в доверительном управлении на 1 января 2010 года – 17.9 млн. руб., на 1 января 2011 года – 71.7 млн. руб., на 1 апреля 2011 года - 120.2 млн. руб. Величина собственного портфеля – на 1 января 2011 года составила 532.4 млн. руб.

Данный пресс-релиз подготовлен на основе Отчета о присвоении рейтинга ООО «Спектр Инвест».
Рейтинг, а также любая информация и выводы, содержащиеся в пресс-релизе, должны рассматриваться исключительно как мнение о надежности, а не рекомендация по покупке-продаже ценных бумаг или предоставлению заемных средств.
Рейтинговое агентство AK&M не принимает на себя никакой ответственности в связи с любыми интерпретациями, выводами и последствиями, связанными с применением третьими сторонами результатов проведения рейтинговой оценки.
Рейтинговое агентство АК&М является ведущим независимым национальным рейтинговым агентством в России. Начало рейтинговой деятельности – 1993 год.
Рейтинговое агентство АК&M аккредитовано Министерством финансов Российской Федерации (Приказ №452 от 17 сентября 2010 года).
Рейтинги АК&M признаны ЦБ РФ (в качестве условия для доступа к беззалоговому кредитованию – Положение 323-П), ВЭБ (в качестве условия для получения субординированных кредитов) и РосБР (в качестве условия для работы по программе кредитования  малого и среднего бизнеса),РОСНАНО (в качестве условия отбора банков для оказания услуг РКО проектным компаниям в рамках инвестиционных проектов), ММВБ (в качестве условия для включения облигаций в базу расчета корпоративного и муниципального индексов, а также включения облигаций в листинг, а так же как условие для допуска к торгам для допуска к режимам торгов ММВБ+), признаны Постановлением Правительства РФ в качестве условия для рекапитализации банков. Кроме того, Рейтинговое агентство АК&М получило признание АИЖК, а также аккредитованоСРО «Национальная фондовая ассоциация».

Москва, ул. Губкина, 3
ЗАО «Рейтинговое агентство АК&M»
www.akmrating.ru
Аналитик: Золотокопов А. Я.
Тел: (495) 916-70-30,
Факс: (499) 132-69-18